Después de dar a conocer las nuevas perspectivas de la economía mundial, y en un entorno de recuperación frágil y dispar, el órgano rector de las políticas del Fondo Monetario…
Después de dar a conocer las nuevas perspectivas de la economía mundial, y en un entorno de recuperación frágil y dispar, el órgano rector de las políticas del Fondo Monetario Internacional se reunió el día 11 de octubre para debatir sobre las medidas necesarias para estimular el crecimiento y promover una economía sostenible, equilibrada y con abundante empleo.
Panorama económico mundial:
- La recuperación mundial continúa, pero es desigual y más débil de lo previsto, y han aumentado los riesgos a la baja.
- El crecimiento mundial permanecerá en 3.3% en 2014 y aumentará a 3.8% en 2015.
- Varios países se enfrentan a la perspectiva de un crecimiento bajo o en proceso de desaceleración, con un desempleo que sigue siendo inaceptablemente elevado.
- En algunas economías avanzadas está en curso un repunte de la actividad económica, particularmente en Estados Unidos y el Reino Unido.
- La recuperación es moderada en Japón, y vacilante en la zona del euro.
- El crecimiento sigue siendo firme y debería aumentar moderadamente en muchas economías de mercados emergentes, y en general seguirá siendo pujante en los países en desarrollo de bajo ingreso.
- Los riesgos a la baja se derivan de:
- los desafíos relacionados con la normalización de la política monetaria en algunas economías avanzadas,
- el período prolongado de inflación inferior a las metas en otras,
- el aumento de la toma de riesgos en un entorno de baja volatilidad en los mercados financieros, y
- la agudización de las tensiones geopolíticas.
- Ante el crecimiento mundial más débil de lo previsto en el primer semestre de 2014 y los mayores riesgos a la baja, es posible que una vez más el crecimiento no repunte o que sea inferior a las expectativas.
- Esto destaca que, en la mayoría de las economías de todo el mundo, debe seguir siendo prioritario elevar el producto real y potencial
Medidas para estimular el crecimiento y fomentar el empleo
- Existe el compromiso de elevar el crecimiento y crear una economía mundial más robusta, sostenible, equilibrada y con abundante empleo.
- La prioridad máxima tiene que ser reforzar el crecimiento real de hoy en día y el crecimiento potencial de mañana, y al mismo tiempo garantizar la capacidad de resistencia y la sostenibilidad.
- En las economías con capacidad económica ociosa deberían continuar las políticas macroeconómicas expansivas, y en todos los países deberían implementarse con firmeza reformas estructurales de importancia crítica.
- Habrá que prestar especial atención a las medidas orientadas a estimular la demanda y oferta de mano de obra, entre otras formas:
- reduciendo el desempleo juvenil
- ampliando las oportunidades para la mujer y los trabajadores de más edad en la economía;
- mejorar los flujos de crédito a los sectores productivos; y
- reforzar el entorno empresarial para apoyar la inversión privada.
- La inversión adicional pública y privada en infraestructura también es importante para apoyar la recuperación y elevar el crecimiento potencial, particularmente en los países con necesidades claramente definidas, capacidad económica ociosa y espacio fiscal.
- Todos los países se beneficiarán de un aumento de la eficiencia de la inversión.
a. En materia de Política fiscal:
- Las estrategias fiscales deben seguir ejecutándose de manera flexible para apoyar el crecimiento y la creación de empleo, al tiempo que la deuda como proporción del PIB se encauza en una trayectoria sostenible.
- A fin de reforzar la contribución de las estrategias fiscales al crecimiento, los países deben considerar introducir cambios en la composición y la calidad del gasto público y el ingreso público.
- La formulación e implementación de planes concretos de consolidación fiscal a mediano plazo sigue siendo crucial en muchas economías avanzadas.
- Las economías de mercados emergentes y los países en desarrollo de bajo ingreso deben recomponer sus defensas fiscales según sea necesario, entre otras formas a través de la movilización de ingresos públicos.
- Los países deberían afianzar los marcos institucionales para gestionar los riesgos fiscales, y al mismo tiempo reorientar el gasto hacia los servicios públicos esenciales y mejorar la focalización de los subsidios.
b. En materia de Política monetaria:
- La política monetaria en las economías avanzadas continúa apoyando la recuperación y debe abordar el problema de un período prolongado de inflación inferior a las metas de manera oportuna, teniendo presentes los riesgos para la estabilidad financiera y en consonancia con los mandatos de los bancos centrales.
- Será necesario, en su debido momento, normalizar la política monetaria en un contexto de crecimiento más sólido y de estabilidad de precios.
- Una normalización cuidadosamente calibrada y debidamente comunicada reduciría a un mínimo los efectos negativos de contagio y de rebote, y beneficiaría a la economía mundial.
- Las economías de mercados emergentes deben recomponer los márgenes de maniobra para la aplicación de políticas en los casos en que dichos márgenes sean limitados.
- Las políticas macroeconómicas tienen que ser sólidas y, en tal sentido, se debe permitir que los tipos de cambio respondan a la evolución de los fundamentos económicos y faciliten el ajuste externo.
- Cuando se deba hacer frente a riesgos para la estabilidad macroeconómica y financiera derivados de una cuantiosa afluencia de capitales volátiles, el ajuste necesario de política macroeconómica podría estar respaldado por medidas prudenciales y, según corresponda, por medidas de gestión de flujos de capitales.
- En todos los países sigue siendo prioritario incrementar la capacidad de resistencia del sistema financiero, entre otras formas mediante políticas micro y macro prudenciales bien concebidas en el contexto de un período prolongado de laxitud monetaria y toma excesiva de riesgos en ciertos mercados de activos.
Cooperación y coherencia en materia de políticas:
- Los desequilibrios mundiales han disminuido por razones tanto estructurales como cíclicas, pero su reequilibrio sigue siendo una prioridad básica, que exige medidas continuas por parte de los países tanto deficitarios como superavitarios.
- Las reformas de la regulación financiera mundial deben ejecutarse sin demora y de manera coherente, entre otras formas:
- abordando el problema de las entidades demasiado grandes para quebrar mediante requisitos de capitalización y regímenes de resolución eficaces,
- armonizando la aplicación transfronteriza de las reglas sobre instrumentos derivados extrabursátiles, y
- mitigando los riesgos potenciales para la estabilidad financiera que emanan de la banca paralela.
- Se continuarán realizando las labores del FMI en materia de tributación y movilización de ingresos a escala internacional, entre otros aspectos para abordar la evasión y la elusión tributaria y para mejorar la transparencia fiscal, en estrecha cooperación con los organismos internacionales pertinentes.
- Es necesario seguir avanzando en la tarea de mejorar la transparencia de la propiedad efectiva de las empresas y otros instrumentos jurídicos, incluidos los fideicomisos.
- Se resalta la importancia de fortalecer el sistema mundial de comercio para fomentar el crecimiento.
- Se pondrán en marcha medidas enérgicas y de gran alcance para vigorizar la demanda y eliminar las restricciones a la oferta mediante:
- políticas macroeconómicas adecuadas y reformas estructurales críticas;
- encauzar la deuda pública en una trayectoria sostenible;
- salvaguardar la estabilidad financiera;
- reforzar la cooperación con el fin de gestionar las repercusiones; y
- seguir reequilibrando la demanda mundial.
- Se resalta la importancia de una adecuada red mundial de protección financiera. El FMI debe seguir apoyando, inclusive sobre una base precautoria, la realización de ajustes y reformas apropiados para ayudar a protegerse contra riesgos.
- Es necesario que:
- se profundicen los análisis sobre riesgos, repercusiones y el sector externo;
- se refuerce y se integre mejor la supervisión financiera y macroeconómica;
- se integren la supervisión bilateral y multilateral; y
- se brinde un asesoramiento en materia de políticas que sea imparcial, individualizado y debidamente comunicado.
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Fuentes:
FMI. Comunicado de la Trigésima Reunión del Comité Monetario y Financiero Internacional. Comunicado de Prensa No. 14/466 (S)11 de octubre de 2014.
FMI. Crecimiento mundial decepcionante, ritmo de recuperación desigual y diferente en cada país. Boletín del FMI 07 de octubre de 2014.
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